İçindekiler
OpenAI, halka arz öncesinde bir mega tur daha kapatmaya yakın. CNBC'nin kaynaklarına göre şirket, 1,25 trilyon dolar değerleme üzerinden 30 milyar dolara kadar yeni yatırım toplamak için görüşüyor. Turu Coatue ve BAE merkezli yatırımcılar yönetiyor. OpenAI konuya ilişkin yorum yapmadı; taraflar şartların hâlâ müzakere edildiğini, rakamların değişebileceğini aktarıyor.
Turun büyüklüğü: 30 milyar dolar nereye gidiyor?
Habere göre toplanacak kaynak 30 milyar dolara kadar çıkabilir. Bu, bir yapay zeka şirketinin tek turda topladığı en büyük özel sermaye rakamlarından biri olacak. Şirket bu parayı hesaplama kapasitesi, model eğitimi ve altyapı yatırımlarında kullanmayı planlıyor; OpenAI'nin son bir yıldaki duyuruları da ağırlıklı olarak veri merkezi ve çip kapasitesi üzerine kuruluydu.
Değerleme "pre-money" olarak 1,25 trilyon dolar seviyesinde telaffuz ediliyor. Yani yatırım içeri girmezden önce şirketin biçilen değeri bu. Tur kapandığında OpenAI'nin defter değeri bunun üzerine çıkacak.
Bir ay önceki rakam neden düştü?
Bloomberg, yaklaşık bir ay önce OpenAI'nin 1,4 trilyon dolar değerleme üzerinden 30 milyar dolarlık tur için görüştüğünü yazmıştı. Şimdi konuşulan rakam 1,25 trilyon dolar. Bu fark, piyasanın yapay zeka değerlemelerine bir miktar daha temkinli baktığının işareti olarak okunabilir. Ancak iki rakam da aynı büyüklük sınıfında: her iki senaryoda da OpenAI, özel bir şirket için bugüne kadar görülmemiş bir değere ulaşmış oluyor.
Mart'tan bugüne değerleme nasıl katlandı?
- Mart 2026: OpenAI, 122 milyar dolarlık fon toplama turunda 3 milyar doları bireysel yatırımcılardan aldı ve 852 milyar dolar post-money değerlemeye ulaştı.
- Haziran 2026: Şirket, halka arz için gizli başvuru dosyasını tamamladı.
- Ekim 2026: Yeni tur, 1,25 trilyon dolar pre-money değerleme üzerinden konuşuluyor.
Yaklaşık yedi ayda değerlemenin yarı yarıya artması, gelir tarafındaki büyümeyle birlikte anılıyor. Ancak şirketin hâlâ kârlılığa geçmediği, hesaplama maliyetlerinin gelirle birlikte büyüdüğü de biliniyor.
BAE bağlantısı: para kadar hesaplama gücü
CNBC'nin aktardığına göre BAE kaynaklı yatırım, ülkeden ek hesaplama kapasitesi sağlanmasına dair bir anlaşmayla birlikte gelebilir. Bu detay, turu yalnızca bir finansman işlemi olmaktan çıkarıyor: bugün yapay zeka yarışında para ile GPU kapasitesi neredeyse aynı şeyi ifade ediyor. Körfez ülkeleri son iki yılda veri merkezi ve çip tedarikinde en hızlı büyüyen alıcı grubu hâline geldi.
Anthropic cephesi ve halka arz takvimi
OpenAI, halka arzı erteleyip özel turla ilerlemeyi seçmiş görünüyor. Buna karşılık Anthropic'in halka arzının daha yakın olduğu konuşuluyor; CNBC'ye göre Anthropic, borsa debutu için 1,5 ile 2 trilyon dolar arasında bir değerleme arıyor. Anthropic Mayıs ayında 965 milyar dolar değerleme üzerinden 65 milyar dolar toplamış ve Haziran'da o da gizli başvuru dosyasını vermişti.
Yani iki laboratuvar da aynı dönemde kamu piyasalarına açılmaya hazırlanıyor; fark, sıralamada. OpenAI'nin 1 trilyon doları aşan özel değerlemesi, kendi halka arzı için çıtayı daha da yukarı taşıyacak. Aynı şekilde Anthropic'in fiyatlaması da bu rakamdan etkilenecek.
Rehber niteliğinde üç not
- Değerleme gelir değildir: 1,25 trilyon dolar, şirketin yatırımcı gözündeki fiyatı; ciro veya kâr anlamına gelmiyor.
- Tur kapanmadan rakam kesinleşmez: Her iki haberde de şartların müzakere edildiği vurgulanıyor.
- Halka arz ertelenmesi zayıflık değil: Özel turda daha yüksek değerleme bulmak, halka arz öncesi sık başvurulan bir yöntem.
Sonuç
OpenAI için 2026, değerlemenin 852 milyar dolardan 1,25 trilyon dolara taşındığı bir yıl olarak kapanabilir. Tur tamamlanırsa şirket, tarihin en değerli özel şirketi unvanını alacak. Bundan sonraki kritik eşik ise halka arz fiyatlaması: kamuya açık bir OpenAI, yapay zeka sektörünün tamamı için yeni bir referans noktası olacak.